指数：周一（3月20日）大盘全天冲高回落，三大指数均小幅下跌。板块概念方面，黄金、游戏、电商、CPO等板块涨幅居前，6G、中药、农业种植、培育钻石等板块跌幅居前。盘面上，黄金股午后逆势走强，赤峰黄金、西部黄金接近涨停。游戏、传媒股开盘大涨，赛道股早盘一度反弹，但午后震荡回落，盛弘股份、南网科技涨超10%，中天科技、雅博股份涨停。下跌方面，三大通信运营商集体大跌，中国电信一度封至跌停。中药股展开调整，昆药集团跌停。总体上个股跌多涨少，两市超3000只个股下跌。

截至收盘，沪指跌0.48%，深成指跌0.27%，创业板指跌0.08%，万得全A跌0.37%，万得双创跌0.02%。沪深两市今日成交额10575亿，较上个交易日放量844亿，为2月17日以来首次重回万亿水平。北向资金全天净买入16.02亿元，其中沪股通净买入12.7亿元，深股通净买入3.32亿元。

重要新闻：

1、上周，央行发布公告，为推动经济实现质的有效提升和量的合理增长，打好宏观政策组合拳，提高服务实体经济水平，保持银行体系流动性合理充裕，中国人民银行决定于2023年3月27日降低金融机构存款准备金率0.25个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率约为7.6%。

2、瑞士联邦政府19日宣布，瑞士信贷银行将被瑞银集团收购。瑞银集团当天发布公告说，根据全股份交易的条款，瑞信股东每持有22.48股瑞信股份将获得1股瑞银集团股份，相当于每股0.76瑞士法郎（1美元约合0.9252瑞士法郎），总对价30亿瑞士法郎。这笔交易将创建一个拥有超过5万亿美元投资资产的公司。公告说，此次收购是在瑞士联邦政府、瑞士金融市场监管局和瑞士国家银行的支持下实现的。两家银行都可以通过瑞士国家银行获得流动性支持。

后市观点：央行本次降准时点虽超预期，但符合经济基本面现实。一是数据验证开年经济修复趋势，但经济复苏基础并不牢固，2月份CPI同比涨幅1%，有效需求不足仍是主要矛盾。二是年初银行积极投信贷，消耗大量存款储备金，客观上需要补充资金，同时补充中长期流动性缺口。总体来看，超预期降准提振了市场信心，助力政策预期从底部修复，利好股市房市。此外降准会促进A股结构行情进一步深化，有利于与流行性息息相关的高科技成长股。