2024年二季度，经济仍处于复苏趋势当中，但市场对经济增长的预期出现了变化，资本市场的交易集中在确定性溢价上，对不确定性要求更高的风险补偿。A股市场分化显著，A50指数上涨，创业板指数下跌。债券市场收益率继续下行。

在这样的市场环境中，本基金在权益市场的投资上采取了极其谨慎的策略。面对市场的不确定性，本基金大部分时间保持了权益的低仓位状态，以减少市场波动对基金净值的影响。在权益市场方面，本基金继续保持年初以来保守的策略，低仓位操作，以大盘价值股为主。这种策略有助于规避市场风险。随着市场环境的逐渐稳定，在确保安全垫足够的基础上，本基金适时参与了权益市场的投资机会，以把握市场的短期反弹。

在债券市场方面，本基金积极响应市场变化，适时调整投资组合。本基金参与了利率债收益率下行的机会，通过增加长久期利率债的配置，为基金带来了良好的收益；对信用债组合进行了优化，将短期信用债置换为中长期、信用评级较高的债券，以提高组合的静态收益。

转债市场第二季度的整体表现好于正股，但波动性加大。本基金抓住了红利、出口等板块的阶段性机会，并着重跟踪部分低价转债超跌的配置机会，精选基本面稳健、估值合理的转债进行投资。

展望未来，本基金将继续保持谨慎乐观的态度。在债券市场方面，将继续采用票息策略，并把握阶段性长债的交易机会，同时密切跟踪市场趋势、政策和基本面变化。在权益市场方面，将根据估值、宏观经济指标的变化，逐步增加权益仓位，同时重点关注潜在的对确定性资产过度交易的风险。

本基金将继续坚持稳健型的投资策略，通过自上而下的资产配置和严格的风险管理，力求在不确定的市场环境中为投资者实现稳定的收益。

2024年一季度，中国债券市场在“弱复苏”和“宽货币”的主基调下，整体表现相对较强。与此同时，A股市场先抑后扬且呈现出分化的走势，上证指数累计上涨2.23%，显示出市场整体的韧性，而创业板指累计下跌3.87%，反映出市场对于成长股的重新评估。

在这样的市场环境中，本基金在权益市场的投资上采取了极其谨慎的策略，在年初清仓了全部权益仓位，并在大部分时间里，保持了权益的空仓状态，以减少市场波动对基金净值的影响。本基金秉承稳健型的投资风格，力求在波动的市场中为投资者提供稳定的回报。

在债券市场方面，本基金积极响应市场变化，适时调整投资组合，参与了利率债收益率下行的机会，通过增加长久期利率债的配置，为基金带来了良好的收益；同时，也对信用债组合进行了优化，将短期信用债置换为中长期较高评级信用债，以提高组合的静态收益。

转债市场兼具债券和股票的特性，是实现多元化投资的重要工具。在转债市场方面，转债估值处于较低水平，有较好的投资机会。因此本基金选择了基本面稳健、估值低估的低价转债进行投资，在获取固定收益的同时，博弈正股价格上涨带来的潜在投资收益。此外，随着转债的正股伴随市场情绪的回暖，股价波动加大，转债的期权价值提高，特别是在科技、红利、出口等板块的转债标的在市场情绪改善和行业基本面支撑下，具有较好的风险收益比。因此，本基金将密切关注这些板块的市场动态，适时调整转债投资策略，以期在控制风险的同时博弈更好的投资机会。

展望未来，本基金将继续保持谨慎乐观的态度。在债券市场方面，将继续采用票息策略，并把握阶段性长债的交易机会，同时密切跟踪市场趋势、政策和基本面变化；在权益市场方面，将根据估值、宏观经济指标的变化，逐步增加权益仓位，重点关注成长性标的的投资机会；在转债市场方面，将密切正股波动加大带来的期权价值提高的投资机会。

本基金将继续坚持稳健型的投资策略，通过多元化的资产配置和严格的风险管理，力求在不确定的市场环境中为投资者实现投资回报。

四季度，资本市场主要受经济基本面及政策影响，债市收益率横盘后下行、股市震荡偏弱。

债券市场，长端利率窄幅震荡后转为下行。9月以来，受稳地产政策逐步落地、经济金融数据超预期、特殊再融资债巨量发行以及增发1万亿国债等影响，长端利率持续回升，10年期国债收益率上行至2.72%。同期，资金面收紧亦驱动短端利率快速上行，且上行幅度大于长端，债市呈现熊平行情。进入12月，央行加大逆回购和MLF净投放维护流动性资金面转松、基本面数据较弱、中央经济工作会议召开基调偏稳健、降息预期较高、机构抢配长债等共同作用下，12月债市整体表现较强，长、短端利率均明显下行。太平安元纯债部分主要是年底进行了加杠杆加久期的操作，一方面，置换1年左右的信用债至2-3年，增加了1-3年高等级信用债的配置，另一方面，增加了部分长久期利率债的配置，等待跨年后资金利率回落带来的投资机会。展望未来，2024年“稳中求进、以进促稳、先立后破”，经济内生动能继续恢复，财政政策稳健扩张、货币政策配合发力，债市可能延续慢牛走势。

股票市场，总体震荡向下，行业板块表现差异较大。季初美国就业数据超预期，美债利率创2008年以来新高，对整体市场不利，期间高股息行业如煤炭、非银、公用事业相对抗跌。直至10月24日万亿国债发行，市场“V”型反转超跌反弹，此前跌幅较大的TMT、医药等领涨。后由于经济预期相对偏弱，市场整体较弱，美联储于11月停止加息，美债利率快速下行，国内小盘成长风格占优。定位绝对收益产品，太平安元本季度卖出了全部的权益仓位，当安全垫积累足够深厚时再择机参与权益市场的交易机会。同时，增加部分可转债的配置增厚组合收益。展望未来，经过前期调整后，指数接近底部区间，经济弱复苏，政策稳增长，预计市场有望震荡修复。