2025年第二季度，港股市场先抑后扬，波动加剧。从行业层面来看，原材料、医疗保健、金融和综合企业等行业表现较强，非必需性消费、能源、必需性消费和工业等行业则表现相对偏弱。

本基金认为虽然港股的整体估值水平开始超过长期维度的中值，但展望后市，机会仍大于风险。2025年海外主要经济体相继降息，有助于港股市场吸引新增资金流入，同时国内经济的稳健增长将提供有力支撑，预计未来港股中枢有望逐步上移。

2025年第一季度，港股市场整体迎来一轮显著上涨后有所回调。从行业层面来看，医疗保健、资讯科技、非必需性消费和原材料等行业表现相对较强，能源、公用事业、综合企业和地产建筑等行业则表现偏弱。

本基金认为港股虽然经历了年初以来的上涨，但整体估值水平仍在长期维度的中值附近，展望后市，机会大于风险，2025年海外主要经济体相继降息，有助于港股市场吸引新增资金流入，同时国内经济的稳健增长将提供有力支撑，预计未来港股中枢有望逐步上移。

2024年第四季度，港股市场整体冲高后小幅震荡回落。从行业层面来看，电讯、资讯科技和金融业表现较强，原材料、医疗保健和地产建筑等行业则表现相对偏弱。

港股估值整体仍处于历史低位，展望后市，依旧看好后继港股市场的进一步向上修复。本基金跟踪的指数聚焦价值因子，个股标的以大盘蓝筹股为主，大多具备低估值、高股息的特征，行业配置上以金融、电讯、非必需性消费和能源等为主，持仓个股的基本面与国内宏观经济相关度较高。

2024年第三季度，港股市场整体先弱势震荡后明显上扬。从行业层面来看，医疗保健、非必需性消费和资讯科技行业表现较强，能源、电讯和公用事业等行业则表现相对偏弱。

港股估值整体仍处于历史低位，展望后市，仍看好2024年港股市场的进一步向上修复。本基金跟踪的指数聚焦价值因子，个股标的以大盘蓝筹股为主，大多具备低估值、高股息的特征，行业配置上以金融、电讯、汽车和能源等为主，持仓个股的基本面与国内宏观经济相关度较高。

2024年第二季度，港股市场整体先扬后抑。从行业层面来看，能源、电讯和资讯科技行业表现相对较强，必需性消费、医疗保健和非必需性消费等行业则表现偏弱。

港股估值整体仍处于历史低位，展望后市，看好2024年港股市场的进一步向上修复。尽管港股市场作为离岸市场，相对容易受到海外风险事件的波及，但2024年海外的降息预期，有助于港股市场吸引新增资金流入，同时国内经济的内生增长将提供有力支撑，预计未来港股中枢有望逐步上移。

2024年第一季度，港股市场整体先抑后扬。从行业层面来看，能源、原材料和电讯行业表现相对较强，医疗保健、地产建筑、综合企业和必需性消费等行业则表现偏弱。

港股估值整体仍处于历史低位，展望后市，看好2024年港股市场的向上修复。尽管港股市场作为离岸市场，相对容易受到海外风险事件的波及，但2024年海外的降息预期，有助于港股市场吸引新增资金流入，同时国内经济的内生增长将提供有力支撑，预计未来港股中枢有望逐步上移。

2023年第四季度，港股市场整体延续震荡回落趋势。从行业层面来看，公用事业和综合行业表现相对较强，非必需性消费、资讯科技业、必需性消费和地产建筑业等行业则表现偏弱。

我们认为港股估值整体仍处于历史低位，展望后市，机会大于风险，看好2024年港股市场的向上修复。尽管港股市场作为离岸市场，相对容易受到海外风险事件的波及，但国内经济的稳健增长将提供有力支撑，预计未来港股中枢有望逐步上移。